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Rechnungszins für die internationale Bewertung von Pensionsverpflichtungen

Insbesondere international aufgestellte Unternehmen stehen unter dem Druck der aktuellen Mini-Zinsen. Dies steht in der öffentlichen Wahrnehmung überwiegend noch im Hintergrund, da hier eher die Diskussion um die Lebensversicherung im Fokus steht. Denn während in der Lebensversicherung die versicherten Menschen unmittelbar betroffen sind, sind es bei bestehenden unmittelbaren Versorgungsverpflichtungen die Unternehmen. Hier entstehen bei fallenden Zinsen im ersten Schritt rein bilanzielle Belastungen, die aber unvermeidlich im Zeitablauf auch zu einer entsprechenden Liquiditätsbelastung führen.
Pensionszusagen müssen in der Bilanz mit ihrem Barwert angesetzt werden. Der Barwert stellt den abgezinsten Betrag des bereits erdienten Anteils der zugesagten Rentenverpflichtungen dar. Je niedriger der Zins, desto höher der Barwert und damit der Ausweis der Pensionsverpflichtungen in der Bilanz. Bei Unternehmen, die nach dem internationalen Standard IFRS bilanzieren, ist dabei immer der aktuelle Zins vom Bilanzstichtag relevant.
Als maßgeblicher Zins wird häufig der iBoxx corporate AA10+ Index verwendet. Dieser ist im Zeitraum von 2000 bis 2014 von ca. 6,7 % auf aktuell ca. 1,9 % gesunken. Nachfolgende Grafik zeigt die Entwicklung allein im Jahr 2014:

Es ist also zu erwarten, dass der zum Bilanzstichtag 31.12.2014 zu verwendende Rechnungszins im Vergleich zum Vorjahr um ca. 1,5 bis 2 Prozentpunkte niedriger ausfallen wird. Allein auf diese Zinsentwicklung bezogen, erhöht sich dadurch die in der internationalen Bilanz auszuweisende Pensionsverpflichtung bei einem ausgewogen strukturierten Personenbestand um 20-30 %. Die Erhöhung kann durchaus auch mehr als 40 % erreichen, wenn es sich um einen jüngeren Personenkreis handelt.
Eine Vermeidung dieser Auswirkungen ist ohne eine ausgewogene Umstrukturierung der Versorgungszusagen nicht erreichbar. Ohne Umsetzung angemessener Maßnahmen ist das Unternehmen den fallenden Zinsen ohne Ausweg ausgeliefert.
TPC hat für ihre Kunden viele Projekte mit dem Ziel der bilanziellen Optimierung verantwortet und konzipiert auch gerne für ihr Unternehmen den geeigneten Weg zur Erreichung einer Bilanzoptimierung. Im Ergebnis kann in Bezug auf bestehende Pensionsverpflichtungen eine vollständige Freistellung von bilanziellen Zinseinflüssen erreicht werden.

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